棉花企業心態不定 明年純棉紗棉價將會如何
從調查來看，目前疆內棉花企業的心態分歧比較大，有的軋花廠抓緊銷售，爭取2017年2月底前實現“雙結零”；有的軋花廠則捂緊“雙28”、“雙2”、“雙30”的棉花資源（含機采棉），短期向內地移庫、報價出售的熱情不高，等待2017年3月份以后國內棉價“不鳴則已，一飛沖天”的機會到來。對于2016/17年度棉價，一些機構、棉花企業認為上破17000元/噸、18000元/噸的概率比較大，春節前是棉價盤整筑底階段，行情將隨著2017年3月6日儲備棉輪出而展開上攻，棉花、滌綸短纖等原料將推動整個紡織、服裝產業鏈前行。
筆者的看法是2010/11年度、2015/16年度棉花價格出現爆發性上漲的關鍵因素并非是供需出現的大問題，而是超發貨幣的大前提下引發通貨膨脹的結果，只是投機資金一手導演的大戲，并非棉花、紡織、貿易商、政府相關部門真實意圖的反映。下面筆者從供需、資金和外圍市場形勢來簡單談談：
一、2016/17年度國內棉花不存在供需“缺口”。首先，國內棉花產量（470-480萬噸）+進口量（110萬噸）+儲備棉輪出（約250萬噸）＞消費（約720-750萬噸）；其次，印巴、越南等進口棉紗在中低支紗市場對中國紡織企業的沖擊更大，棉花消費或只是虛假繁榮；再次，儲備棉品質能夠滿足紗廠配棉的需要（2016年輪出是個很好的證明），高等級、高品質短缺或只是個炒作的偽命題；
二、大宗商品反彈國外、國內將出現明顯的差別化。其一，由于就業、PPI數據較好及加息等一系列措施，美國為首的發達國家經濟有望迎來小陽春，大宗商品（尤其是農產品）外盤或呈現持續上漲的苗頭，但由于中國經濟反彈、人民幣企穩及通脹復制的希望很渺茫，因此將引發債務違約加劇，財政赤字進一步擴長等，國內商品反彈即遭“當頭棒喝”；其二、央行仍有可能救市，但資金將更多的流入實體，不再允許資金泛濫到“為所欲為，傷害實體”。為了抑制金融機構過高的杠桿率，2017年上半年央行將繼續堅持偏緊的貨幣政策，直到出現經濟增速再下臺階、人民幣企穩或升值及銀行及一些小型金融機構出現錢荒仍會停止，因此“錢緊、錢荒”將繼續，不可能出現“大躍進”式放水和投資的可能；
三、外圍市場“黑天鵝”因素并不缺，棉花經營風險不低。第一，從美聯儲主席耶倫（JanetYellen）的表態來看，2017年美聯儲爭論的重點是加息三次還是兩次，對新興國家貨幣的影響可謂至關重要；第二，雖然美國退出TPP是大概率事件，但歐美日等發達國家對中國制造業、紡織品服裝出口的圍堵不會“停歇”，可以預見的是貿易壁壘、反傾銷將更頻繁的使用；第三地緣政治的風險驟然上升，針對特朗普政府“一而再，再而三”的破壞中美關系、加大貿易戰，中國政府必然以一波關稅來報復對其實施的反傾銷關稅，“掰手腕”不可避免；而中日、中韓及中國同東南亞諸國的關系也很微妙；再加上歐盟、俄羅斯等政治和經濟不確定事件頻發，因此棉花、紡織、服裝市場不會風平也不會浪靜。
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