從庫存變化規(guī)律看本年度棉花趨勢
由于儲備棉輪出延期，天氣導(dǎo)致的新棉上市推遲等原因，本年度新棉市場的購銷活動還未正式大規(guī)模展開。但有關(guān)新舊棉花在何價位接軌，后續(xù)價格變化趨勢怎樣的問題，已經(jīng)成為關(guān)系到加工企業(yè)控制收購成本節(jié)奏和是否存貨，貿(mào)易商決策入市時機(jī)、庫存管理和套保計劃，紡織企業(yè)決定原料庫存規(guī)模和采購時機(jī)等的最重要影響因素，也是最大的未知因素。在此，筆者整理出近10年中國棉花信息網(wǎng)調(diào)查的國內(nèi)工商業(yè)庫存數(shù)據(jù)，嘗試從中總結(jié)變化規(guī)律。之所以使用這組數(shù)據(jù)，是考慮除了政策性因素和上市期的供求因素，作為市場最大的兩個環(huán)節(jié)——棉花流通環(huán)節(jié)和消費環(huán)節(jié)，二者的庫存狀況本身就是綜合反應(yīng)供求預(yù)期，同時又反過來影響市場動態(tài)供求變化的最直接因素，所謂“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”。本年度兩大庫存環(huán)節(jié)的變化情況又將如何？
棉花商業(yè)庫存(流通環(huán)節(jié)庫存的棉花)呈現(xiàn)年度間比較一致的變化規(guī)律：年度初和年度末庫存處于低谷，年度中——12月或1月達(dá)到高峰。10年間只有2012/13年度和2013/14年度庫存沒有劇烈的高低變化，這兩個年度國家均實行臨時收儲政策，收儲規(guī)模達(dá)到了662萬噸和658萬噸，分別占到當(dāng)年全國棉花總產(chǎn)的90%和95%，可以說流通環(huán)節(jié)沒有多少棉花可供存儲。2014/15年度國家實施目標(biāo)價格補(bǔ)貼以后，商業(yè)庫存的變化規(guī)律恢復(fù)，但2015/16年度庫存峰值高度不及以前，這主要和國內(nèi)棉花總產(chǎn)降至15年來新低，國家通過投放儲備棉供應(yīng)需求有直接關(guān)系，而后者的影響還可能更大一些，因為紡企從多個渠道采購棉花，棉企快進(jìn)快出，流通環(huán)節(jié)的集中度下降。
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